Sommaire
Présentation du LBO
Les 3 leviers d'une opération de LBO
Conclusion
Présentation du LBO
Le LBO est une technique financière d'acquisition d'entreprise reposant sur l'endettement. Le principe est simple : une entreprise est rachetée par une autre entreprise ou un investisseur avec la majorité du prix du rachat étant financé par une dette. Cette dette est ensuite remboursée par les flux de trésorerie de l'entreprise acquise.
Il existe trois principaux leviers d'une opération de LBO :
1. La dette : comme déjà mentionné, le LBO repose principalement sur l'endettement de l'entreprise acquise. Cette dette peut prendre plusieurs formes : dette bancaire, dette sécurisée, dette à taux variable, etc.
2. Les fonds propres : les fonds propres de l'entreprise acquise sont également utilisés pour financer le rachat. Ces fonds propres peuvent être apportés par les actionnaires de l'entreprise ou par des investisseurs extérieurs.
3. La trésorerie : la trésorerie de l'entreprise acquise est également utilisée pour financer le rachat. Cette trésorerie peut être apportée par les actionnaires de l'entreprise ou par des investisseurs extérieurs.
L'utilisation de ces trois leviers permet de minimiser le risque de l'opération de LBO et de maximiser les chances de réussite.
Les 3 leviers d'une opération de LBO
Une opération de Leveraged Buyout (LBO) est une acquisition d'entreprise financée principalement par des emprunts. Les emprunts sont généralement sous-jacents à la dette de l'entreprise et représentent une part importante du prix d'acquisition. La dette est généralement assurée par les actifs de l'entreprise et les flux de trésorerie futurs.
Les LBO sont généralement effectués par des fonds d'investissement spécialisés, des banques d'investissement ou des sociétés de capital-investissement. Ces dernières années, les LBO ont été de plus en plus courants en raison de la disponibilité de capitaux et des taux d'intérêt bas.
Les LBO peuvent être effectués pour de nombreuses raisons, notamment pour permettre à une entreprise de se financer sans diluer son capital, pour réduire les coûts de capital ou pour permettre aux actionnaires de céder leur entreprise sans vendre leurs actions sur le marché public.
Les LBO sont généralement effectués avec trois leviers : le levier financier, le levier opérationnel et le levier juridique.
Le levier financier est le plus important des trois et représente la dette sous-jacente à l'opération. La dette peut être assurée par les actifs de l'entreprise ou par les flux de trésorerie futurs.
Le levier opérationnel est moins important que le levier financier, mais il peut être utilisé pour réduire les coûts de l'entreprise ou pour améliorer les marges.
Le levier juridique est le moins important des trois, mais il peut être utilisé pour protéger les actionnaires des poursuites en cas de faillite de l'entreprise.
Conclusion
1. La première étape d'un LBO est la prise de contrôle de l'entreprise ciblée. Cela peut être accompli de différentes manières, mais la plus courante est par le biais d'une offre publique d'achat (OPA). Une OPA est une offre faite aux actionnaires d'une entreprise pour acquérir leurs actions à un prix supérieur au cours de bourse actuel. Cela permet aux investisseurs d'obtenir une participation majoritaire dans l'entreprise et, par conséquent, de prendre le contrôle de la direction.
2. La deuxième étape est la restructuration de l'entreprise ciblée. Cela implique généralement la réduction des coûts, la cession d'actifs non essentiels et la réduction de la dette. Tout cela permet de libérer des fonds pour investir dans la croissance de l'entreprise et dans d'autres opportunités.
3. La troisième et dernière étape est la revente de l'entreprise. Cela peut se faire soit par le biais d'une introduction en bourse, soit par le biais d'une vente à un autre investisseur. Cela permet aux investisseurs de réaliser une plus-value sur leur investissement et de sortir de l'entreprise.
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